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    “MBO？”

    “嗯？”向雪对于几个英文字母有点茫然。

    “哦，这是管理层收购的简称，全称是Management-Buy-out，就是公司的管理层利用杠杆收购的方式，利用借贷融资，买断或者控制公司的股份，旨在改变公司的所有者结构、控制权结构和资产结构，使企业原来的经营者变成企业所有者的一种收购行为。”

    “好像我还看到过一个英文简称，有点像MBA来着的……”向雪苦苦思索着，“不是MBA，但是很像。”

    “是MBI吧？”卫哲东好笑地抚过她蹙起了眉头。

    “对对对，这个又是什么意思？”向雪不耻下问。

    “如果不是指马来西亚恩必爱集团的话，那就是Management-Buy-In了。”卫哲东解释。

    “这个英文，不也是管理层收购的意思吗？它和IBO有什么区别吗？”

    “这种形式在西方出现得比较多一点，国内很少见。这是管理团队从外部收购并运营一家公司的情况，西方国家股票全流通的情况非常常见，完全可以在公开市场上溢价收回。MBO往往用银行的钱收购国家资产，尤其是在股权分置改革以前，国内上市公司的国有股不是全部流通的。说到MBO，也可以算是我国国有企业在上世纪九十年代开始探索的一种产权制度改革方式。”

    “那我可不可以理解为，MBO就是一种杠杆收购？”

    “这样的理由也没有错，可以看成比较特殊的杠杆收购方式，因为收购者是管理层。不过在实践中，为了方便收购和融资，目标公司管理层通常会成立一个投资公司，用这家投资公司的名义进行MBO操作，也就是我们常说的壳公司，因为这个投资公司只有形式上的意义。”

    “原来那么多壳公司就是这样来的啊！”向雪恍然，“这样做的好处就是能够掩藏个人信息，避免引起公众对管理层的关注了吧？偷偷摸摸的，怎么感觉像在做间谍呢？”向雪嘀咕。
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